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重温小米商业闭环总结一下，以分析年报数据传递出的小米“盈利重心“为锚点，结合实际举措对整个经营过程进行反向梳理，基本印证了上篇结尾部分对小米商业模式的判断。小米通过销售旗下系列智能手机和IoT产品及相关消费品，将以MIUI为中心的一众具备互联网服务入口的APP、核心自带互联网服务入口的IoT产品、部分通过与“小爱同学”智能语音控制相结合获得相应入口能力的IoT产品呈现给越来越多的用户。海量设备及应用产生的海量数据，通过云平台输送给大数据分析和AI深度学习，产出的成果持续为各个部门的业务赋能，包括改进和丰富互联网内容及服务、优化推荐算法、进化智能语音系统等等，从而持续完善用户体验（广告推送要保持一定的克制，这需要企业以足够的勇气和智慧来平衡用户体验和企业收入之间的矛盾，单单靠AI也许不能完美地解决此问题）。用户体验得到提升，就会产生对小米的好感和信任，从而进一步购买小米旗下的系列产品。而日渐丰富的互联网服务和触达入口，提高了互联网业务的整体收入，这部分毛利率高达60%以上，是硬件“免费”（综合净利润从财务角度来讲已经无法直视）的真正意义所在。同时，小爱开放平台和IoT开发者平台，也通过汇聚第三方资源为触达到更多的IoT产品、切入更多的应用场景和加速进化智能语音系统能力添了两把旺火。至此，一套以低毛利智能硬件为始，以高毛利服务收入为终，再推动产出更好硬件为新起点的闭环，就此完成。用户（包括开发者）通过唯一小米账号参与全程，此过程周而复始，结合投资业务，构成小米现阶段的主营业务，推动企业向前发展。

绝对控制权从公开渠道获知（截止2019年2月1日），雷军于2019年2月1日将358.73万股A类普通股转换为B类普通股，同期小米董事会的另一位执行董事林斌也同比例调换了200.44万股。这是因为小米于同年1月份分别进行了三次股票回购，为了符合上市规则，维持A类股和B类股的比例，不会导致同股不同权的受益人不恰当地增加投票权而进行的操作，并非抛售股票。持有10倍投票权的A类股股份，只有雷军和林斌两人，换股后两人合计所持A类股仍然是100%，雷军占64.15%A类股，15.5%B类股，林斌占35.85%A类股，2.29%B类股。这意味着，雷军对小米的投票权占到了51%以上，两人合计占了约80%的投票权，话语权稳稳的。另外，香港联交所并不强制上市企业在董事长和CEO的职位上要分人委任，而现阶段雷军也无意另觅他人，两者合二为一。这意味着雷军的战略意图及部署，在小米集团的贯彻力是完全可以保障的。

吴震想做定义产品的事儿，“也许我们强调品控，未来会有优势。”只是不知道，行业会不会给他这个时间。5、成瘾，解瘾“你看当年创业做手机的，最后做成的，谁不是热爱手机的？”老A想不通，这些做电子烟的，有谁热爱的？曾经从互联网行业传来的那些词儿颇打动他：工匠精神、热爱，无人再提。

总之，供应链及相关的综合交付体系，是悬在小米头上的一把“达摩克利斯之剑”，这个问题如果迟迟不能得到有效解决，将是整个商业模式中偏前端的一个巨大隐患，发作起来真是要多难受有多难受。组织架构调整 战略层面的常态小米近期频繁的组织架构调整也格外值得关注。除了前文已经提到的各种调整以外，早在2018年9月份，小米就设立了集团组织部和集团参谋部，组织部长由刘德（联合创始人、高级副总裁）担任，参谋部长由王川担任。洪锋（联合创始人、高级副总裁）担任小米金融董事长兼CEO，专注小米金融业务（上篇也有提到）。

美国银行总体而言，全球经济形势的状况以及我们对贸易的看法也将成为市场的重要推动力，因为显然贸易休战是积极的，但我们还没有看到任何形式的全面解决方案。我们预计今年余下时间的金融波动性更大，并且还会发展。MillerTabak&Co看起来鲍威尔是鸽派的，失业报告没有改变他的鸽派基调。接下来股票市场正在关注债券市场，收益率已经下降，但没有人们预期的那么大。股市也在质询发生了什么？在经历这么显著的反弹后，市场可能在利好消息出尽后抛售。

第三，产业层面的模式机会。当体验更好的智能健身解决方案普及度越来越高时，整个健身行业也就不再囿于卖课、卖卡、卖加盟这样单一的盈利方式。在未来专门适用于健身的“体育云”、健身算法训练师、更丰富的智能设备等等都可能出现，整个健身产业的营收模式会变得更加丰富。