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——20180211《静待反弹，拥抱大创新》：等市场担忧情绪逐渐消化、美股阴霾逐渐散去后，市场将逐渐企稳、回归常态，开启反弹行情。大创新此前调整相对充分，估值水平和仓位结构显著改善，如市场调整结束进入反弹窗口，大创新板块将更具弹性。中长期，十九大报告对创新的地位强调增强，具备行业创新磐石的五大硬科技产业（电子、通信、机械、医药、电车等）将加速发展，其中基本面过硬的个股长期前景光明。

持续的高利润维持着趣店的不断试错，也将罗敏的投机、浮躁的做事风格所带来的弊端掩盖了起来。但盲目的在新业务中寻找快速成功的路径是否真的可行，是崇尚变化的罗敏和趣店，此刻都需要想清楚的事情。（应采访对象要求，薛娇、芝龙和云丰均为化名。）一汽-大众2月交付量同比下滑5.28%

图为从艇艏方向登艇，看到的指挥围壳，入口处还有中文标示。图为“弓鳍鱼”号的围壳全景，上方有一挺12.7毫米重机枪，再上方可见潜望镜已完全升起。从入口下到艇中，直接就是艇艏鱼雷舱，图左的架子上可以看到2枚重型鱼雷，右前方可见一个收起的折叠床，由于艇内空间有限，鱼雷舱也是水兵们的住舱之一。

接下来潜艇上发生的事，主要来自无线电报务员沃尔夫冈·希施费尔德的讲述。他说，艇长费勒和乘客就投降展开协商。德国人同意投降——包括艇上军衔最高的德国人凯斯勒将军在内，他原本将到德国驻东京使馆担任空军武官。但2名日本军官拒不投降，决定自杀。船上最烈性的药是安眠药鲁米诺。

由于这些原因，在中国目前的现实条件下，如果遵循财政去杠杆的路径，将更容易取得成效；如果遵循金融去杠杆的路径，可能事倍功半，还容易出现风险事件。笔者此前专栏文章讨论过，中国宏观杠杆问题本质是结构问题，是财政问题。以上的分析是否只具有理论和逻辑上的价值，没有现实的可行性呢？实际上，仔细研究中国的经济数据，容易看到，2014年以后，由于一系列内外因素的变化，中国经济实际上已经走上了财政去杠杆的路径，并持续到2017年底。2018年初以来，由于“严监管”等一系列政策影响，中国实际上转向了金融去杠杆。

为了最大限度地保护“海狼”部队避免因盟军空袭遭受损失，从1941年开始，邓尼茨要求在法国多个沿海地区修建多座巨型潜艇碉堡，这些建筑经过多层钢筋混凝土加固，普通航弹根本无法对其造成损伤，必须使用“高角柜”一级的巨型炸弹才能达到破坏效果。 图为2005年7月拍摄的，位于法国圣纳泽尔的二战德国U艇巨型碉堡。